Mezinárodní měnový fond v úterý 13. října 2026 oznámil, že očekává růst světové ekonomiky v roce 2026 tempem 3,1 %. Jde o mírné zlepšení proti červencovému odhadu 3,0 %, zároveň je to ale stále pod úrovní 3,5 %, kterou světová ekonomika vykázala v roce 2025. Fond své nové číslo zveřejnil v době, kdy se v Bangkoku konají podzimní zasedání MMF a Světové banky. Zpráva tak přišla v okamžiku, kdy ministři financí a guvernéři centrálních bank řeší dopady dražší energie, zadlužení a investic do umělé inteligence. AP uvedla, že tento výhled je součástí nejnovějšího Economic Outlooku fondu. (apnews.com)
Podle fondu má růst ekonomiky Spojených států zůstat v letech 2026 i 2027 na úrovni 2,3 %. U vyspělých ekonomik MMF počítá s růstem o 2,1 % v roce 2026 po 2,0 % v roce 2025, ale v roce 2027 zpomalením na 1,9 %. Naopak rozvíjející se trhy mají letos růst tempem 3,7 %, což je méně než 4,5 % v roce 2025, a v příštím roce by měly zrychlit na 4,4 %. MMF tím naznačuje, že globální expanze zůstává kladná, ale nerovnoměrná a koncentrovaná do menšího počtu zemí. Podle zprávy nyní 32 zemí představuje 95 % světového růstu, zatímco ještě v dubnu to bylo 54 zemí. (apnews.com)
Fond zároveň upozornil na několik rizik, která mohou výhled zhoršit. Mezi hlavní patří vyšší ceny ropy, které letos podle výpočtů MMF vzrostly zhruba o 41 % na průměrných 96 dolarů za barel, dále vysoké zadlužení a možné tržní korekce související s boomem umělé inteligence. MMF také uvedl, že globální inflace by měla v roce 2026 činit 4,7 % a v roce 2027 klesnout na 4,1 %. V regionálním rozdělení fond čeká například růst eurozóny o 1,1 % letos a 1,2 % v roce 2027, zatímco Čína by měla letos přidat 4,5 % po loňských 5 %. Indie má podle fondu zůstat nejrychleji rostoucí velkou ekonomikou s tempem 7,0 %. MMF tak současně potvrzuje odolnost globální ekonomiky i její zranitelnost vůči cenám energií, dluhové zátěži a technologickým cyklům. (apnews.com)
Co znamená změna prognózy
Navýšení odhadu růstu na 3,1 % je malý, ale ekonomicky významný signál, že MMF nevidí světovou ekonomiku v bezprostřední recesi. Současně ale číslo zůstává pod úrovní minulého roku, což potvrzuje zpomalování po silnějším roce 2025. Pro trhy je podstatné, že fond nečeká plošné oslabení, nýbrž velmi nerovnoměrný vývoj mezi regiony a odvětvími. Zatímco některé ekonomiky těží z investic do AI a odolné domácí poptávky, jiné trápí dražší energie a vyšší náklady na obsluhu dluhu. Podle MMF je právě tato nerovnováha jedním z hlavních znaků současného cyklu. (apnews.com)
Za důležité považuje fond i to, že letos zůstává růst USA na 2,3 %, tedy na úrovni, která není ani přehřátá, ani výrazně slabá. To podporuje představu, že americká ekonomika dál drží globální aktivitu nad vodou. Na druhé straně ale inflační tlak zůstává citelný, protože MMF očekává globální inflaci 4,7 % v roce 2026. V takovém prostředí mají centrální banky omezený prostor pro rychlé uvolňování měnové politiky. To může dál prodražovat úvěry domácnostem, firmám i vládám. (apnews.com)
Rizika: dluh, energie a AI
Nejvýraznějším varováním ve zprávě je rostoucí zadlužení. MMF dlouhodobě upozorňuje, že kombinace vysokých sazeb a větších výdajů na rozpočtové priority zvyšuje tlak na veřejné finance. Tentokrát fond výslovně zmínil i zadlužování spojené s investicemi do umělé inteligence. To je pro ekonomiku nové téma, protože část kapitálových výdajů míří do datových center, čipů a energetické infrastruktury. MMF zároveň varuje, že AI může sice podporovat růst, ale také vytvořit cenové bubliny a nárůst rizika na finančních trzích. (apnews.com)
Druhým velkým faktorem jsou ceny energií. Podle fondu letos průměrná cena ropy dosáhla 96 dolarů za barel a je o zhruba 41 % vyšší než dříve. To zvyšuje náklady dopravy, výroby i logistiky a postupně se může promítat do cen zboží a služeb. MMF navíc vychází z předpokladu, že dodávky ropy a plynu přes Hormuzský průliv budou obnoveny do března příštího roku. Takový předpoklad je klíčový, protože jakékoli narušení této trasy by mohlo globální cenovou situaci zhoršit. Fond proto hodnotí výhled jako křehký a podmíněný geopolitickým vývojem. (apnews.com)
V případě umělé inteligence MMF uvádí, že přínosy nejsou rozložené rovnoměrně. Spojené státy a Čína podle zprávy tvoří více než tři čtvrtiny čisté poptávky po dovozu čipů a dalších zařízení souvisejících s AI. To znamená, že hlavní ekonomický přínos této technologické vlny je zatím soustředěn do několika velkých ekonomik. Současně fond připouští i riziko korekce cen akcií související s AI nebo narušení finančních systémů prostřednictvím kybernetických útoků. V kombinaci s vyššími výnosy dluhopisů jde o soubor rizik, který může rychle změnit současně relativně příznivý výhled. (apnews.com)
Dopad na regiony a měny
V regionálním srovnání MMF vidí největší tlak na rozvíjející se ekonomiky a oblasti citlivé na drahou energii. Pro Blízký východ a Střední Asii očekává letos pokles a následné oživení až v roce 2027. Eurozóna má růst jen mírně, o 1,1 % letos a 1,2 % v roce 2027, což potvrzuje slabší dynamiku evropské ekonomiky. Čína má sice zůstat velkým tahounem globální poptávky, ale její tempo 4,5 % znamená další zpomalení proti loňsku. Indie zůstává nejsilnějším velkým růstovým příběhem, což může dál podporovat přesun ekonomické váhy k Asii. (apnews.com)
Pro měnové trhy i dluhopisové investory je důležitý závěr, že MMF neočekává prudké zhoršení, ale také nevidí prostor pro jednoduché uvolnění napětí. Vyšší inflace, dražší ropa a vyšší zadlužení společně znamenají, že úrokové sazby mohou zůstat restriktivní déle, než část trhu doufala. To je zásadní pro firmy s vysokou pákou i pro státy s větší potřebou financování. Z hlediska dnešní zprávy jde tedy o kombinaci mírně lepšího růstového výhledu a zároveň výrazně zvýrazněných rizik. Jinými slovy, světová ekonomika podle MMF stále roste, ale za cenu větší křehkosti. (apnews.com)